グラフテック・インターナショナル（NYSE:EAF）は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、グラフテック・インターナショナル社（NYSE:EAF）だ。(NYSE:EAF)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮極的な価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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グラフテック・インターナショナルの負債は？

下記の通り、2024年3月現在、GrafTech Internationalの負債は9億2690万米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 しかし、1億6,520万米ドルの現金もあるため、純負債は7億6,170万米ドルとなる。

グラフテック・インターナショナルの貸借対照表の強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、GrafTech Internationalには、12ヶ月以内に返済期限が到来する1億6,640万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する10億1,000万米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、同社は1億6,520万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する9,160万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と12ヶ月以内の債権を合わせると9億2,150万米ドルの負債があることになる。

この赤字は、4億6,030万米ドルの会社に影を落としており、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようである。 従って、株主はこれを注意深く見守る必要がある。 一日の終わりに、もし債権者が返済を要求するならば、グラフテック・インターナショナルはおそらく大規模な資本増強を必要とするだろう。 債務残高を分析する場合、バランスシートがその出発点になるのは明らかだ。 しかし、GrafTech Internationalが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

グラフテック・インターナショナルの昨年度の金利税引き前損失は41％減の6億1800万米ドルだった。 率直に言って、これは良い兆候ではない。

禁忌

グラフテック・インターナショナルの収益減少は濡れた毛布のように心温まるものだが、金利税引前利益（EBIT）の損失はさらに魅力に欠ける。 実際、EBITレベルでは6,500万米ドルの損失である。 上記の負債と合わせて考えると、同社には神経質にならざるを得ない。 私たちがこの会社に興味を持つには、事業を迅速に改善する必要がある。 2億7,900万米ドルの損失は私たちの励みにもならない。 それまではリスクの高い銘柄だと考えている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、グラフテック・インターナショナルの2つの警告サイン（1つは少し気になる！）を発見した。

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