イーレックス株式会社(東証:9517)の株価は29%上昇、しかしその価格と事業はまだ業界より遅れている

イーレックス株式会社(イーレックス株式会社（東証：9517）の株主は、株価が29％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮するだろう。 直近の上昇にかかわらず、年間株価収益率6.7%はそれほど印象的ではない。

株価は堅調に推移しているが、日本の再生可能エネルギー業界で事業展開する企業の約半数がPER（株価収益率）0.8倍を上回っていることを考えると、PER0.3倍のイーレックスリミテッドは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、P/S が低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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eREXLtdの業績推移

eREXLtdは最近、収益が他社よりも早く減少し、苦戦している。 収益不振が続くと予想する向きが多いようで、P/S を押し下げている。 まだこの事業を信じているのであれば、収益が改善することを望むだろう。 そうでない場合、既存株主は株価の今後の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を語っているか？

eREXLtdのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要な点として、業界よりも業績が悪い会社の典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は26％減という残念なもので、興奮するようなものではなかった。 そのため、3年間の収益成長率は合計でまだ17％と注目に値するため、長期的には好調であった同社に水を差す結果となった。 というわけで、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は年率9.3％減となり、マイナス圏に突入する。 業界では年率9.5％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。

これを考えると、eREXLtdのP/Sが他社の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

eREXLtdのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

直近の株価急騰は、eREXLtdのP/Sを業界中央値に近づけるには不十分だった。 一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかの確認に限定することを好みます。

売上高予想が他の業界より劣っているため、eREXLtdのP/Sが低水準にあるのは当然だ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じる。 重要な変化がない限り、株価が大幅に上昇する状況は想定しにくい。

とはいえ、 eREXLtdは 当社の投資 分析で2つの警告サインを示している ため、注意が必要だ。

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