東北電力 (TSE:9506) の株価は収益と乖離している

東北電力 (株 ) (東証:9506)のP/Sレシオは0.2倍であり、日本の電気事業業界におけるP/Sレシオの中央値は0.2倍である。 しかし、投資家が明確な機会を無視したり、大きな間違いを犯す可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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東北電力の直近の業績は？

東北電力の最近の収益マイナス成長率は、他社と比べて良くも悪くもない。 おそらく市場は、今後の収益実績が業界並みで推移することを期待しており、そのためP/Sが期待通りに推移しているのだろう。 まだ事業を信じているのであれば、同社が収益を改善することを望むだろう。 少なくとも、不利なうちに株を拾おうという計画なら、収益が下降に加速しないことを望むだろう。

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東北電力は増収予想？

東北電力のようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度でなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年度はトップラインが9.2％減少した。 このため、直近の3年間は29％の増収を達成したものの、その結果は芳しくない。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収は同社にとってほぼ立派なものだったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測によると、今後3年間の収益成長率は年率0.8％減となり、マイナス圏に突入する。 業界では年率0.3％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。

この情報により、東北電力が業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることが気になる。 投資家の多くは東北電力の業績回復を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 P/Sがマイナス成長見通しに見合った水準まで下落した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

東北電力のP/Sから何を学ぶか？

PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

東北電力は現在、減収が予想される企業としては予想以上に高いP/Sで取引されているようだ。 このような暗い見通しを見ると、株価が下落し、P/S にマイナスの影響を与えるリスクがあるとすぐに考える。 減収が株価下落という形で現実化すれば、株主はピンチを感じるだろう。

リスクには注意が必要で、例えば 東北電力の場合、3つの注意点 （うち 2つは重大）が ある 。

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