Stock Analysis

三井倉庫ホールディングス (東証:9302) 借入金の使い道は賢明なようだ

Published December 11, 2024

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 三井倉庫ホールディングス株式会社（東証：9302）に注目したい。(三井倉庫ホールディングス株式会社（東証：9302）の貸借対照表には負債がある。しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。資本主義の一部は、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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三井倉庫ホールディングスの純負債は？

下のグラフをクリックすると詳細が表示されるが、2024年9月時点の三井倉庫ホールディングスの有利子負債は792億円で、前年とほぼ同じ。しかし、それを相殺する394億円の現金があり、純有利子負債は約399億円となっている。

三井倉庫ホールディングスのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が751億円、それ以降に返済期限が到来する負債が793億円ある。一方、現金は394億円、1年以内に回収予定の債権は348億円。一方、現金は394億円、1年以内に期限の到来する債権は348億円。

三井倉庫ホールディングスの時価総額は1,838億円である。しかし、負債返済能力を注視する価値はある。

企業の収益に対する有利子負債を評価するため、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息で割った数値（インタレスト・カバー）を算出する。このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

三井倉庫ホールディングスの有利子負債EBITDA倍率は1.4倍と低い。そして驚くべきことに、純負債があるにもかかわらず、過去12ヶ月間、実際に支払わなければならなかった利息よりも多くの利息を受け取っている。つまり、この会社が冷静さを保ちながら負債を抱えることができるのは間違いない。三井倉庫ホールディングスにとって、もし経営陣が昨年度のEBIT24％削減の二の舞を防げなければ、負債負担の控えめさが重要になるかもしれない。負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。負債残高を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。しかし最終的には、三井倉庫ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、事業の将来の収益性によって決まる。プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。過去3年間、三井倉庫ホールディングスのフリーキャッシュフローはEBITの90%に達し、予想以上に堅調であった。このことは、もしそうすることが望ましいのであれば、負債を返済するのに有利なポジションにある。

当社の見解

三井倉庫ホールディングスは、そのEBIT成長率からすると、決して楽な企業ではない。 EBITで支払利息をカバーする能力がかなり高いことは間違いない。これらのデータを見る限り、三井倉庫ホールディングスの負債水準にはやや慎重な印象を受ける。有利子負債が株主資本利益率を向上させることは評価できるが、負債が増加しないよう、株主は負債水準を注視することをお勧めする。負債について、バランスシートから最も多くを学べることは間違いない。しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。三井倉庫ホールディングスは、 当社の投資分析で1つの警告サインを示していることに注意してください , あなたは知っておくべき...

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