九州旅客鉄道（東証:9142）の業績に関心を寄せる投資家たち

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている現在、九州旅客鉄道 （東証：9142）はPER19.7倍であり、避けるべき銘柄と考えられるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

九州旅客鉄道は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、同社の業績は最近後退しているため、業績が良くなっている可能性がある。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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九州旅客鉄道の成長トレンドは？

九州旅客鉄道のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、九州旅客鉄道の昨年の一株当たり利益は24％減と期待外れだった。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的にEPSの変化はなかった。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率18％成長するはずだ。 一方、他の市場は年率9.3％の拡大しか予想しておらず、魅力に欠けることが目立つ。

これを考慮すれば、九州旅客鉄道のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、九州旅客鉄道の株価を高く買っているようだ。

キーポイント

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

九州旅客鉄道が高い PER を維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PER に納得している。 このような状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

意見をまとめる前に、九州旅客鉄道に注意すべき3つの兆候を発見した。

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