株式会社U-NEXTホールディングス(TSE:9418) 投資家は予想より悲観的ではない

U-NEXTホールディングス （東証1部9418）の株価収益率（PER）16.6倍は、PER14倍以下の企業が半数程度を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

U-NEXT HOLDINGSLtd の業績は、他の企業よりも速いペースで上昇しており、最近の状況は U-NEXT HOLDINGSLtd にとって有利である。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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U-NEXT HOLDINGSLtdの成長トレンドは？

U-NEXT HOLDINGSLtdのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を52％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で85％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

見通しに目を向けると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、来年度は0.5％の成長が見込まれる。 市場が9.7％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

これを考えると、U-NEXT HOLDINGSLtdのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは同社の業績見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

U-NEXTホールディングスのPERの結論

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

U-NEXT HOLDINGSLtd のアナリスト予想を調べたところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高い PER には影響しないことが分かった。 今現在、将来的な収益見通しがこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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