シチズン時計（東証：7762）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 シチズン時計株式会社（東証：7762）に注目したい。(シチズン時計株式会社（東証：7762）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

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シチズン時計の負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、シチズン時計の2024年9月時点の負債額は637億円で、前年とほぼ同じである。 一方、現金は840億円あり、ネットキャッシュは203億円ある。

シチズン時計のバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が888億円、それ以降に 返済期限が到来する負債が672億円ある。 一方、現金は840億円、1年以内に回収予定の債権は605億円。 つまり、現金と（短期）債権の合計より負債の方が115億円多い。

シチズン時計の時価総額が2,219億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、今後もバランスシートを注視していくことを勧める。 シチズン時計は注目に値する負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

しかしその一方で、シチズン時計のEBITは昨年1年間で5.0％減少した。 このような減少が続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、シチズン時計が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 シチズン時計の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間で、シチズン時計のフリーキャッシュフローはEBITの49％で、予想より少なかった。 負債を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。

まとめ

投資家がシチズン時計の負債を懸念するのは理解できるが、203億円のネットキャッシュがあることは安心できる。 シチズン時計の負債使途に問題はない。 負債について貸借対照表から学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 シチズン時計について我々が発見した 2つの警告サイン （少し気になる1つを含む）について学ぶべきである。

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