業績不振がニチコン(東証:6996)の株価を25%下落させる

一部の株主にとって残念なことに、ニチコン（東証：6996）の株価はこの30日間で25％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 株主は報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在33％の株価下落に甘んじている。

株価が大幅に下落したとはいえ、ニチコンの株価収益率（PER）は7.5倍であり、現時点ではまだ強気のシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のニチコンの業績は他社に比べて伸び悩んでおり、有利な状況とは言えない。 業績が思わしくない状態が続くと多くの人が予想しており、それがPERを引き下げているようだ。 それでもニチコンが好きなら、業績がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長は低PERに見合うか？

ニチコンがPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は5.6％の価値ある増加を記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で385％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率4.3％成長するはずである。 市場は年率9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すると、ニチコンのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であると予想し、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

最終結論

ニチコン株の軟化は、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定したいと考えている。

案の定、ニチコンのアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

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