京セラ（東証:6971）の適正価格

京セラ（東証：6971）の株価収益率（PER）24.1倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER8倍以下もザラにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近、市場が業績を伸ばしている一方で、京セラの業績は逆回転している。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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京セラに十分な成長はあるか？

京セラのようなPERが妥当とされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

昨年度の決算を振り返ってみると、京セラの利益は12％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で4.8％減少している。 ということは、残念ながら、この間、同社は収益を大きく伸ばす仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年18％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.3％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

これを考慮すれば、京セラのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

京セラのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、京セラのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 京セラの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

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