ミナトホールディングス (東証:6862) 31%下落の後、安価に見えるが、おそらく魅力は十分ではない

一部の株主を悩ませているのは、ミナトホールディングス（東証：6862）の株価が先月31％も下落したことだ。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は長期にわたって5.3％下落している。

株価は大幅に下落しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER2.6倍のミナトホールディングスはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかは、もう少し掘り下げてみる必要があるだろう。

ミナトホールディングスは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 ミナトホールディングスが好きなら、そうでないことを願うだろう。

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ミナトホールディングスの成長トレンドは？

ミナトホールディングスのようにPERが低くても本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけだ。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は154％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSも合計で228％成長できたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.7％減と低迷が予想されている。 一方、市場全体では年率9.6％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

これを考慮すれば、ミナトホールディングスのPERが他社を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERが底を打った保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最後に

ミナトホールディングスの株価は急落し、PERは地面につくほど低くなった。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

ミナトホールディングスが低PERを維持しているのは、予想通り業績スライド見通しが弱いからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 ミナトホールディングスには5つの警告サイン （うち3つは無視できない！）がある。

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