多摩川ホールディングス (TSE:6838) の投資家人気は割高感から脅かされている

多摩川ホールディングス （東証:6838）のPER（株価収益率）0.9倍は、PERの中央値が約0.6倍である日本の通信業界の企業としては、かなり「中位」にあると言っても過言ではない。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

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多摩川ホールディングスのPERは株主にとって何を意味するのか？

多摩川ホールディングスが昨年達成した収益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 多くの企業は、立派な収益実績が衰えることを予想しており、それがP/Sの上昇を抑えているのかもしれない。 多摩川ホールディングスに強気な株主は、そうならないことを願っているだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

多摩川ホールディングスのP/Sレシオは、緩やかな成長が期待される企業としては典型的で、重要なのは業界並みの業績であることだ。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに28％の異例の利益をもたらした。 それでも、売上高は3年前と比較して合計で36％減少しており、これは非常に残念なことだ。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。

同社とは対照的に、他の業界では今後1年間で30％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

この点を考慮すると、多摩川ホールディングスのP/Sが他社の大半と同水準であることは、少々憂慮すべきことである。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の収益トレンドが続けば、いずれ株価は下落するだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

玉川ホールディングスが、中期的に収益が減少しているにもかかわらず、他の業界と同水準のPERで取引されていることは意外である。 業界全体が成長を見込んでいる中で、売上高が減少に転じるということは、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると考えるのが自然だろう。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くと予想しても間違いではないだろう。

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