MCJ (東証:6670) が負債を安全に利用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 MCJ株式会社（東証:6670）は、負債が多い。(東証:6670)は、事業において負債を使用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、マイナスの影響を受けることはない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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MCJの純負債は？

下記の通り、2024年6月末のMCJの有利子負債は160億円で、1年前の116億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、貸借対照表では529億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは370億円となる。

MCJのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は368億円、12ヶ月超の負債は89億5,000万円となっている。 一方、現金は529億円、12ヶ月以内に回収される債権は212億円。 つまり、負債総額より流動資産の方が284億円多い。

この黒字は、MCJが安全かつ保守的な方法で負債を活用していることを示唆している。 短期流動性は十分に確保されており、融資先との間に問題はないと思われる。 簡単に言えば、MCJが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。

もうひとつの良い兆候は、MCJが12ヶ月間でEBITを23％増加させることができ、負債の返済を容易にしていることである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、MCJが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 MCJの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、MCJはEBITの52%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。これは、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ通常の水準である。 これは、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、普通程度である。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、MCJには370億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBITは前年比23%増と高い成長率を示している。 では、MCJの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、MCJに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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