freee株式会社（東証:4478）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、freee株式会社（東証：4478）が負債を抱えているということだ。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合である。 資本主義の一部には、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を強要され、株主を恒久的に希薄化させることはよくある。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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freeeの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年9月現在、freee株式会社は52億円の負債を抱えている。 一方、現金は301億円あり、249億円のネット・キャッシュ・ポジションとなっている。

freee株式会社の負債の状況

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が212億円、それ 以降に返済期限が到来する負債が16.0億円ある。 一方、現金は301億円、12ヶ月以内に弁済期が到来する債権は23.8億円ある。 つまり、流動資産は負債総額を96億3000万円上回っている。

この黒字は、freeeが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、freeeはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、freee K.K.が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

freeeの12ヶ月間の売上高は270億円で、31％の増益となった。 株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう指をくわえて見ていることだろう。

では、freeeのリスクは？

一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、freee K.K.は昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、その間に74億円の現金を使い果たし、77億円の損失を出した。 しかし、救いはバランスシートに249億円あることだ。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 昨年は非常に堅調な収益成長で、freee株式会社は黒字への道を歩んでいるかもしれない。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 freee K.K.の注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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