収益が物語るSansan, Inc.

Sansan,Inc.（東証：4443）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で27％の上昇を記録している。 この30日間で、年間上昇率は33%に達した。

日本のソフトウェア業界の半数近くがPER（株価収益率）2.2倍を下回っている中で、Sansanの株価が急騰しているのだから、PER7.9倍のSansanは研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるのかどうか、もう少し掘り下げてみる必要があるだろう。

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Sansanの業績推移

最近のSansanは、売上高が他社を上回るペースで増加しており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好調な収益が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

Sansanのような急なP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は33％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で109％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

展望に目を向けると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は年率20％の成長が見込まれる。 業界では毎年13％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益を上げることができる。

このような情報から、Sansanが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな将来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

SansanのP/Sに関する結論

Sansanの株価は、最近力強い上昇を見せ、P/Sを押し上げている。 SansanのPERは、バリュエーションとしてではなく、投資家のセンチメントや将来への期待感を測るものである。

Sansanのアナリスト予想を見てみると、やはり収益見通しの良さがP/Sを押し上げているようだ。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされることはないと確信しているため、P/Sに満足している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、Sansanに投資する前に注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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