野村総合研究所（東証：4307）の株価に不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない

株価収益率（PER）が 35 倍の野村総合研究所（東証:4307）。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、野村総合研究所（東証：4307）は現在、非常に弱気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

野村総合研究所は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと期待している人が多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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成長指標が語る高PERとは？

野村総合研究所のようなPERが妥当とされるには、企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年1年間は同社のボトムラインに16％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で51％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間は毎年10％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.5％の成長予測に近い。

これを考えると、野村総合研究所のPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

野村総合研究所のPERの結論

野村総合研究所の PER は、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかがよく分かる。

野村総研の予想成長率は市場予想と同水準であるため、現在、予想より高いPERで取引されている。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

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