ブルーミー社（東証：4069）の株価は26％上昇したが、事業はまだ追いついていない

ブルーミー社（東証：4069）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 最近の買い手は笑っているかもしれないが、長期保有者はそれほど喜ばないかもしれない。

これだけ株価が急騰すると、日本のIT業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが1.1倍以下であることを考えると、BlueMemeは1.9倍の株価で調査する価値のない銘柄だと思われても仕方がないだろう。 とはいえ、高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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BlueMemeの最近の業績は？

昨年1年間、目に見える成長はなく、BlueMemeの収益は印象的でないと言わざるを得ない。 おそらく市場は、収益成長が現在の水準より著しく改善し、P/Sレシオが上昇すると考えているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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BlueMemeの収益成長の傾向は？

BlueMemeのP/Sレシオは、堅実な成長を遂げ、重要な点として業界よりも良い業績を上げると期待される企業にとって典型的なものでしょう。

まず、過去1年間を振り返ってみると、同社の収益成長はほとんど見られなかった。 しかし、直近の3年間は18％の増収を記録している。 というわけで、この3年間の収益成長という点では、同社の結果はまちまちだったようだ。

最近の中期的な収益軌道を、より広範な業界の1年間の拡大予測である6.8％と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

この点を考慮すると、ブルーミームのP/Sが同業他社を上回っているのは興味深い。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり平均的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るためにお金を払うことを望んでいるようだ。 とはいえ、最近の収益トレンドが続けばいずれ株価は下がるだろうから、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

BlueMemeのP/Sから何がわかるか？

BlueMemeのP/Sは、株価が力強く上昇して以来、上昇傾向にある。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

ブルーミームを調査したところ、3年間の収益トレンドは、現在の業界予想と類似していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業界並みの平均収益と高いP/Sが組み合わさった場合、株価は下落し、P/Sも業界並みに戻るリスクがあると思われる。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは難しい。

さらに、我々がBlueMemeで発見したこれら4つの警告サイン（無視できない2つを含む）についても学ぶべきである。

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