カイカ・デジタル(TSE:2315)の27%の株価上昇は何を物語っているのか？

カイカ・デジタル（TSE:2315）の株主は、株価が今月27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 さらに振り返ると、株価は昨年1年間で44％上昇している。

これだけ株価が急騰しても、日本のIT業界のPER（株価収益率）の中央値が1.1倍程度である中、カイカ・デジタルの1.5倍というPERが注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを単純に無視するのは賢明ではない。

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CAICA DIGITALのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

CAICA DIGITALの売上高は昨年、安定したペースで増加しており、これは一般的に悪い結果ではない。 おそらく今後の予想としては、収益の伸びは当面の間、より広い業界と同水準で推移するため、P/Sは落ち着いている。 CAICA DIGITALに強気な人たちは、これが事実でないことを望んでいるだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

CAICA DIGITALのようなP/Sレシオが妥当と見なされるには、企業が業界と一致すべきであるという固有の前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が3.7％増加した。 しかし、直近の3年間では5.7％の減収となっており、これでは不十分だ。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

今後12ヶ月で7.1％の成長を遂げると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは、気の重くなるようなものだ。

この点を考慮すると、カイカ・デジタルのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

同社の株価は大幅に上昇し、現在ではカイカ・デジタルのP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。

業界全体が成長すると予想される中、カイカ・デジタルが中期的に減収を経験しているにもかかわらず、他の業界と同程度のP/Sレシオで取引されていることは意外である。 業界全体が成長すると予想される中、売上高が減少に転じるということは、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると予想するのは理にかなっている。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したカイカ・デジタルの3つの警告サイン（2つは私たちを不快にさせる！）について知っておく必要がある。

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