株式会社タズモ（東証：6266）の株価30％下落に投資家が驚くべきではない理由

タズモ株式会社(株式会社タツモ（東証：6266）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で株価が30％下落し、打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年の締めくくりとなった。

株価は大幅に下落したが、タズモの株価収益率（PER）9.7倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER22倍以上がごく普通である日本の市場と比べれば、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

タツモはここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 同社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

タズモのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は64％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計217％成長させることもできたということだ。 つまり、同社はこの間、素晴らしい業績を上げてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は0.8％成長するはずだ。 これは、より広い市場の12％成長予測よりかなり低い。

この情報から、タズモが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

タズモのPERは株価とともに急落している。 株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

案の定、タズモのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じる。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

例えば、 タズモには1つの警告サインがある 。

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