株主はイオンモール株式会社（東証：8905）の価格を喜ぶべきである。

株価収益率（PER）23.3 倍のイオンモール株式会社（東証：8905）。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、イオンモール株式会社（東証：8905）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

イオンモールはここ数年、他社を凌駕する収益成長率で比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERに成長は見合うか？

イオンモールのようにPERが高くて安心できるのは、会社の成長が市場を圧倒する勢いである場合だけだ。

直近1年間の業績を振り返ると、59％増という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間で年率17％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場では年率9.6％の成長しか見込まれず、魅力に欠けることが目立つ。

このような情報から、イオンモールが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

イオンモールのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

予想通り、イオンモールのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しがPERの高さに寄与していることが分かった。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに安住している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

あまり水を差したくはないが、イオンモールの注意すべき兆候を1つ見つけた。

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