東京建物株式会社東京建物、決算を逃す - しかしアナリストはモデルを更新した

東京建物株式会社（東証:8804）への投資家は、今週は好調だった。(東京建物株式会社（東証：8804）の第3四半期決算発表後、株価は4.9％上昇し、終値は2,625円となった。 業績はまちまちで、売上高は46％増の820億円、法定利益は11％不足の18.50円だった。 この結果を受けて、アナリストは業績モデルを更新したが、同社の見通しに強い変化があったと考えるのか、それともいつも通りなのか、それを知ることは良いことだ。 読者の皆様には、アナリストの最新（法定）決算後の来期業績予想をご覧いただくと面白いと思う。

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直近の業績を考慮すると、東京建物を担当するアナリスト9名の現時点でのコンセンサスは、2025年の売上高4,663億円である。これは、東京建物の売上高が過去12ヶ月間で6.3%減少することを意味する。 法定一株当たり利益は過去12ヶ月とほぼ同水準の246円が予想されている。 今回の決算発表前、アナリストは2025年の売上高を4,656億円、1株当たり利益（EPS）を2,43円と予想していた。 つまり、アナリストの予想は更新されたものの、今回の決算を受けて事業への期待に大きな変化がないことは明らかだ。

アナリストは目標株価2,766円を再確認しており、同事業が期待通りに順調に推移していることを示している。 しかし、目標株価について考えるもう一つの方法は、アナリストが提示する目標株価の幅を見ることである。 最も楽観的な東京建物のアナリストの目標株価は3,040円だが、最も悲観的なアナリストは2,590円である。 しかし、比較的拮抗していることから、東京建物が予想しやすい事業であること、あるいはアナリストが同じような前提を置いていることがうかがえる。

大局的に見ると、これらの予測を理解する方法の一つは、過去の実績と業界の成長予測との比較で見ることである。 これらの予測は、2025年末までに年率5.1％の減少が予測され、収益が鈍化することを意味している。これは、過去5年間の年間成長率6.2%から大幅に低下することを示している。 これとは対照的に、当社のデータによると、同業他社（アナリストカバレッジあり）は、当面の間、年率4.4％の増収が見込まれている。 東京建物の収益が業界全体よりも大幅に悪化することは明らかである。

結論

最も明白な結論は、ここ数年、東京建物の見通しに大きな変化はないということである。 幸いなことに、アナリストは売上高予想も再確認しており、予想通りに推移していることを示唆している。ただし、当社のデータによれば、東京建物の収益は業界全体よりも悪化すると予想されている。 コンセンサス目標株価は2,766円で据え置かれ、最新予想は目標株価に影響を与えるほどではなかった。

我々は、来年の収益よりも長期的な事業の見通しの方が重要であると考える。 東京建物では、複数のアナリストによる2026年までの見通しを発表している。

さらに、 東京建物について我々が発見した 2つの警告サイン （無視すべきでない1つを含む）についても学ぶべきである。

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