決算の行方：JCRファーマシューティカルズ株式会社。EPSは90％未達、アナリストは予想を修正中

JCRファーマシューティカルズ株式会社(JCRファーマシューティカルズ株式会社（東証マザーズ：4552）の第1四半期決算は、楽観的すぎるアナリストの予想を裏切り、減益となった。 アナリストはこの決算に至るまで楽観的過ぎたようで、売上高（81億円）はアナリストの予想を28％下回った。1株当たり法定利益は1.61円で、90％の未達となった。 これは投資家にとって重要な時期である。というのも、投資家は決算短信で企業の業績を把握し、専門家の来期予想を調べ、事業への期待に変化があったかどうかを確認できるからだ。 読者の皆様には、アナリストの最新（法定）決算後の来期予想をご覧いただくと興味深いかと思います。

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今回の決算を踏まえ、JCR医薬品のアナリスト7名のコンセンサス予想では、2025年の売上高は415億円となっている。これは、過去12ヶ月と比較して3.2％の収益改善を反映している。 一株当たり利益は18％増の38.69円と予想されている。 しかし、アナリストは今回の決算を発表する前、2025年の売上高を415億円、一株当たり利益（EPS）を38.22円と予想していた。 コンセンサス・アナリストの予想に大きな変更がないことから、今回の決算で事業に対する見方が変わるようなことはなかったようだ。

アナリストが売上高と利益の見通しを再確認したことで、目標株価が5.9％上昇し902円となったのは驚きだ。アナリストは以前から、事業が期待に沿うかどうか疑問を持っていたようだ。 コンセンサス・ターゲットは事実上アナリストの目標株価の平均だからだ。そのため、投資家の中には、会社の評価について意見が分かれていないかどうかを確認するために、予想レンジを見たがる人もいる。 現在、最も強気なアナリストは1株当たり2,000円と評価し、最も弱気なアナリストは600円と評価している。 このように予想に幅があるのは、この事業の将来性を正確に評価するのが難しいことを意味する可能性があるからだ。 コンセンサス目標株価はあくまで平均値であり、アナリストの事業に対する見方は明らかに分かれるからだ。

大局的に見れば、これらの予測を理解する方法の一つは、過去の実績や業界の成長予測との比較を見ることである。 2025年末までの年率4.3%という予測は、過去5年間の年率12%の成長を大きく下回っている。 アナリストがカバレッジしている同業他社41社の年率5.2%増と比較してみよう。 つまり、JCR製薬の収益成長は鈍化するものの、ほぼ業界並みの成長が見込まれることは明らかだ。

結論

最も明白な結論は、このところ事業の見通しに大きな変化はなく、アナリストの業績予想も以前の予想通り安定しているということである。 嬉しいことに、収益予想にも実質的な変更はなく、業界全体と同程度の成長が見込まれている。 目標株価も大幅に引き上げられ、アナリストは明らかに事業の本質的価値が向上していると感じている。

この点を考慮すれば、JCR製薬について早急に結論を出すことはないだろう。長期的な収益力は、来年の利益よりもはるかに重要である。 JCR製薬の複数のアナリストによる2027年までの予想があり、当社のプラットフォームで無料で見ることができる。

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