テレビ東京ホールディングス（TSE:9413）は負債を容易に管理できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、テレビ東京ホールディングス（東証：9413）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

どのような場合に負債が問題となるのか？

借金は企業が成長するための手段であるが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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テレビ東京ホールディングスの負債は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年6月時点のテレビ東京ホールディングスの有利子負債は56.8億円で、1年後の51.0億円から増加している。 一方、現金は365億円あり、ネットキャッシュは308億円ある。

テレビ東京ホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、テレビ東京ホールディングスは12ヶ月以内に弁済期 が到来する負債が379億円、12ヶ月を超えて弁済期が到来する負債が39.8億円ある。 その一方で、現金が365億円、12カ月以内に回収予定の売掛金が316億円ある。 流動資産は261億円多い。

この潤沢な流動性は、テレビ東京ホールディングスのバランスシートが巨大なセコイアの木のように頑丈であることを意味している。 そう考えると、貸し手は空手の黒帯の師範に愛されたような安心感があるはずだ。 端的に言えば、テレビ東京ホールディングスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

また、テレビ東京ホールディングスは昨年、EBITを21％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、テレビ東京ホールディングスが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金のみである。 テレビ東京ホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、そのキャッシュ・バランスの構築（または減耗）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 直近の3年間で、テレビ東京ホールディングスはEBITの69%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、この場合、テレビ東京ホールディングスは308億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、昨年度のEBIT成長率は21％であった。 では、テレビ東京ホールディングスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、テレビ東京ホールディングスに投資する前に注意すべき2つの兆候を発見した。

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