任天堂株式会社（証券コード：7974）の株価が32％上昇。(TSE:7974)の株価が32％上昇

任天堂株式会社(任天堂株式会社（東証：7974）の株価は、先月だけで32％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は40％に達している。

任天堂の株価収益率（PER）は42.8倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくない日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

任天堂の業績は、平均してある程度成長している他の企業と比べても芳しくない。 低迷する業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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任天堂に十分な成長はあるか？

PERを正当化するためには、任天堂は市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は35％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で31％減少している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものだと言ってよい。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率16％成長するはずである。 市場が毎年9.2％しか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すれば、任天堂のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最後に

株価の高騰により、任天堂のPERも高騰している。 株価収益率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。

任天堂が高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体の成長率よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性はPERを引き下げることを正当化できるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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