JFEホールディングス(東証:5411)のリスクとリターンの物語

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER7.1倍のJFEホールディングス（東証：5411）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

JFEホールディングスの最近の業績成長は、他の多くの企業とほとんど変わらない。 平凡な業績が悪化すると多くの人が予想しているため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

JFEホールディングスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

振り返ってみると、昨年は11％の増益を達成した。 直近の3年間では、短期的な業績にも多少助けられ、EPSが全体で89％上昇した。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当している8人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年10％ずつ上昇すると予想されている。 一方、他の市場予測は年率9.7％であり、大きな差はない。

それを考えると、JFEホールディングスのPERが他社を大きく下回っているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主が予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

JFEホールディングスのPERの結論

JFEホールディングスのPERは、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理や将来への期待を測るためのものである。

JFEホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 業績見通しとPERの一致を妨げているのは、業績に対する未知の脅威である可能性がある。 このような状況は通常、株価をより下支えするはずだからだ。

投資する前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、JFEホールディングスが注意すべき3つの警告サインを発見した。

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