アトミックス（東証：4625）のPERに不安を感じる株主がいる。

株式会社アトミックス （東証:4625）の株価収益率（PER）18.2倍は、約半数の企業がPER14倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

AtomixLtdは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 この好調な業績が、今後一定期間、ほとんどの他社を打ち負かすと多くの人が予想しており、投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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高いPERについて成長指標は何を物語っているか？

PERを正当化するためには、AtomixLtdは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は195％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近3年間のEPSは合計で26％減少しており、これでは不十分だ。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

この中期的な収益の軌跡を、より広い市場の1年間の拡大予想9.9％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

これを考慮すると、AtomixLtdのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

AtomixLtdのPERに関する結論

株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

AtomixLtdの直近の収益が中期的に低下しているため、現在、予想よりもはるかに高いPERで取引されていることを確認した。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

あまり水を差したくはないが、AtomixLtdの注意すべき3つの兆候（1つはちょっと不愉快！）も見つけた。

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