レゾナック・ホールディングス・コーポレーション（東証：4004）の株価が29％上昇した後、レーダーの下を飛んでいない

レゾナック・ホールディングス・コーポレーション（TSE:4004）の株主は、株価が先月29％上昇したことを喜んでいるに違いない。 この30日間で、年間上昇率は34％と非常に急上昇している。

株価は急騰しているが、レゾナック・ホールディングスの株価収益率（PER）0.5倍は、日本の化学業界のPERの中央値とほぼ同じである。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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レゾナックホールディングスの業績推移

レゾナック・ホールディングスの最近の収益縮小は業界並みである。 同社の収益実績が他の多くの企業と大きく乖離することを期待する人はほとんどいないようで、それがP/Sを抑制している。 それでも同社が好きなら、決断を下す前に収益軌道が好転することを望むだろう。 とはいえ、同社の収益が業界を追従し続けるのであれば、既存株主はおそらく株価についてそれほど悲観的ではないだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

レゾナック・ホールディングスのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できない企業としては典型的で、重要なのは業界と同程度の業績であることだ。

昨年度の売上高を見直すと、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 この3年間、収益の伸びはほとんどなかったからだ。 従って、このところ収益の伸び悩みが続いていると言っていいだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率5.8％成長するはずだ。 業界では毎年6.0％の成長が予測されているため、同社はそれに匹敵する収益を上げることができる。

この情報により、レゾナック・ホールディングスが業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。

レゾナック・ホールディングスのP/Sの結論

レゾナック・ホールディングスの株価は最近勢いがあり、P/Sは業界の他の企業と同水準になっている。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

レゾナック・ホールディングスのP/Sは、アナリストが化学業界と同程度の収益見通しを予測していることを考えると、ほぼ妥当と思われる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを高い方向にも低い方向にも押し上げるほど大きくはないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、この水準で株価を支え続けるだろう。

とはいえ、レゾナック・ホールディングスの投資分析では4つの警告サインが出ており、そのうちの1つは無視できない。

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