Stock Analysis
日本の株価収益率（PER）の中央値が約14倍である中、T&Dホールディングス（東証：8795）の株価収益率（PER）12.7倍が注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾かもしれないが、PERが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
T&Dホールディングスはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長率を誇り、比較的好調に推移している。 好調な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
T&Dホールディングスの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、T&Dホールディングスは市場並みの成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに112％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計76％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率7.3％成長するはずである。 市場は年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、T&Dホールディングスが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
最終結論
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。
現在、T&Dホールディングスの予想成長率は市場全体よりも低いため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
あまり水を差したくはないが、T&Dホールディングスには2つの注意すべき兆候がある。
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About TSE:8795
T&D Holdings
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