日本資材 (東証:4920) は安価に見えるが、魅力は十分ではないかもしれない

日本資材（東証：4920）の株価収益率（PER）9.4倍は、約半数の企業がPER15倍を超え、PER23倍超もザラにある日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

日本資材はここ数年、業績が非常に好調である。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きをかなり楽観視できる。

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日本資材に成長はあるのか？

日本資材のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より業績が悪い会社の典型だろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに62％の例外的な利益をもたらした。 それでも、EPSは3年前と比較してほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で9.9％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この情報により、日本資材が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。

日本資材のPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効だ。

日本資材が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性は大きくないと見ている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

あまり水を差したくはないが、注意すべき4つの警告サインも見つけた（2つは深刻！）。

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