株式会社HOB (東証:1382)の28％の大幅値上がりを懸念する理由がある

HOB Co.(TSE:1382)の株価は、不安定な時期を経て28％上昇し、実に印象的な月となった。 株価は過去12ヶ月で7.3％下落している。

日本の食品業界のPER（株価純資産倍率）の中央値も0.6倍に近いからだ。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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HOBLtdの最近のパフォーマンスは？

HOBLtdの収益は、昨年1年間、目に見える成長がなく、印象に残らないと言わざるを得ない。 おそらく市場は、最近のありきたりな収益実績では業界を上回るには不十分だと考えているのだろう。 HOBLtdに強気な人たちは、そうでないことを望み、より低い評価額で株を拾うことができるだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

HOBLtdのようなP/Sレシオが妥当であると見なされるためには、企業が業界と一致している必要があるという固有の前提があります。

振り返ってみると、昨年は会社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 これは、過去3年間の合計で16％の収益減少を放置したことを意味するため、株主が求めていたものではない。 ということは、残念ながら、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

今後12ヶ月で3.9％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは、悲観的なものである。

この点を考慮すると、HOBLtdのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

HOBLtdのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

HOBLtdの株価は最近勢いがあり、P/Sが業界の他の企業と同水準に達している。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは、株価売上高比率から十分に読み取れる。

HOBLtdを調べたところ、中期的な収益の縮小は、業界の成長を考えると、P/Sに予想ほどの影響を与えていないことがわかった。 業界と同水準とはいえ、現在のP/Sレシオには納得がいかない。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くことは間違いないだろう。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、HOBLtdの注意すべき兆候を4つ挙げて みた（ 1つは重大）。

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