出光興産（TSE:5019）の業績に関する小さな興奮

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、出光興産株式会社（東証：5019）のPER6倍は魅力的な投資対象である。(出光興産株式会社（東証：5019）のPERは6倍であり、非常に魅力的な投資対象である。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

出光興産は最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても見劣りする。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。

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出光興産の成長トレンドは？

出光興産(株)のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を大きく下回る必要があるという前提がある。

出光興産の直近1年間の業績を振り返ってみると、5.5％の減益であった。 しかし、直近3年間のEPSは、短期的な業績には不満があるものの、全体で614％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は総じて非常に良い業績を上げてきたことが確認できる。

今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、8人のアナリストの予測では年率6.2％の減益となる。 市場が毎年9.6％の成長を予測する中、これは残念な結果だ。

この情報では、出光興産が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、業績の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

要点

通常、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきだが、株価収益率から他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを読み取ることはできる。

案の定、出光興産のアナリスト予想を調べたところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 出光興産が注意すべき2つの警告サインを 見つけた。

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