ベルク株式会社(東証:9974) 株価は32%急落したが、安く入るのは難しいかもしれない。

ベルク株式会社(TSE:9974)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で株価が32％下落し、打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は23％下落した。

日本の株価収益率（PER）の中央値も12倍近いからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

ベルクは、平均してある程度の成長を遂げている他の企業と比較すると、収益の減少が見劣りするため、最近のトラッキングは芳しくない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長はPERに見合うか？

BelcのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提が内在しています。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は2.4％減少している。 3年間のEPS成長率は合計でまだ19％と注目に値するため、長期的には好調であった同社に水を差す結果となった。 というわけで、この3年間のEPS成長率は合計で19％という注目に値するものである。

将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年8.2％の増益が見込まれている。 市場が年率9.6％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

この情報により、ベルクが市場とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。

最終結論

ベルクの株価暴落後、そのPERは現在、市場PERの中央値にぶら下がっている。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

予想通り、ベルクのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来、株価がどちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

さらに、 私たちがBelcで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。

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