ツルハホールディングス (東証:3391) の次回の配当金目当ての購入は得策ではないかもしれない

ツルハホールディングス(東証:3391) の株価は、あと2日で配当落ちとなる。 配当落ち日は、配当金を受け取るために株主が会社の帳簿に記載される必要がある日である基準日の1日前に発生する。 配当落ち日は、この日以降に株式を購入した場合、基準日に記載されない遅配を意味する可能性があるため、注意すべき重要な日である。 つまり、11月14日以降にツルハホールディングス株を購入した投資家は、1月6日に支払われる配当金を受け取れないことになる。

同社の配当金は、1株当たり155円で、昨年1年間（1株当たり267円）に続いての配当となる。 ツルハホールディングスの株価は、過去1年分の配当から計算すると、現在の株価8560.00円に対して約3.1％の利回りとなる。 配当は多くの株主にとって重要な収入源だが、その配当を維持するためには事業の健全性が欠かせない。 そのため、配当の支払いが持続可能かどうか、企業が成長しているかどうかを常にチェックする必要がある。

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配当は通常、企業の利益から支払われるため、企業が利益を上回る配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 ツルハホールディングスは昨年、利益の半分以上（52％）を配当した。 とはいえ、高収益企業であっても、時には配当金を支払うのに十分なキャッシュを生み出せないことがあるため、配当金がキャッシュフローでカバーされているかどうかを常にチェックする必要がある。 昨年は、フリー・キャッシュ・フローの4分の3以上（81％）を配当したが、これはかなり高く、事業への再投資を制限し始めている可能性がある。

配当が利益とキャッシュフローの両方でカバーされているのは心強い。これは一般的に、収益が急激に落ち込まない限り、配当が持続可能であることを示唆している。

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収益と配当は伸びているか？

収益が伸びていない企業でも価値はあるが、その企業が成長するのに苦労しそうであれば、配当の持続可能性を評価することはさらに重要である。 収益が大きく落ち込めば、減配を余儀なくされる可能性もある。 そう考えると、ツルハホールディングスの1株当たり利益が過去5年間、事実上横ばいで推移していることを見ても、我々は気乗りしない。 確かに減益よりはマシだが、長期的に見れば、優良配当銘柄はいずれも1株当たり利益を有意義に成長させている。

多くの投資家が企業の配当見通しを評価する主な方法は、過去の配当成長率をチェックすることだ。 ツルハホールディングスは、過去10年間平均で年14％の配当成長を実現している。

結論

ツルハホールディングスは配当支払いを維持するために必要なものを持っているか？ ツルハホールディングスは利益成長を生み出すことができないが、少なくとも配当は持続可能であり、利益とキャッシュフローの配当性向は妥当な範囲内にある。 配当の観点からは最も魅力的な提案ではないため、当面は見送ることになるだろう。

配当の質が低いにもかかわらず、ツルハホールディングスに興味があるのであれば、この銘柄が直面しているリスクについてよく理解しておく必要がある。 その一助として、ツルハホールディングスに投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。

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