ミズノ株式会社（東証：8022）の株価は27％上昇したが、その事業はまだ追いついていない

ミズノ株式会社（TSE:8022）の株価は先月、27％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 今回の急騰で年間上昇率は111％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ミズノはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、ミズノは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は33％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSも合計で94％成長できたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものであったと言える。

今後の見通しだが、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後3年間で年率6.8％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.3％の成長予測より大幅に低い。

これを考慮すると、ミズノのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、ミズノの事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終見解

ミズノ株の大幅反発により、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

ミズノは現在、予想成長率が市場全体よりも低いため、予想PERよりもはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。我々は ミズノについて1つの警告サインを確認した。

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