富士通ゼネラル(TSE:6755)の33％株価上昇に欠けているパズルのピース

富士通ゼネラル(東証:6755)の株価は先月、33%という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率20%もかなり妥当なところだ。

これだけ株価が急騰しても、日本の耐久消費財業界のPERの中央値が0.5倍程度である中、富士通ゼネラルのPER0.9倍を特筆に値すると考える人はまだ少ないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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富士通ゼネラルの最近のパフォーマンスは？

富士通ゼネラルは、収益が減少しているため、平均して収益がある程度伸びている他の企業と比べて、最近の業績はあまりよくありません。 一つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが控えめになっていることだ。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。

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富士通ゼネラルに収益成長はあるのか？

富士通ゼネラルのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界並みの業績しか期待できない企業としては典型的だろう。

富士通ゼネラルの直近1年間の財務状況を見ると、売上高が1.3％減少している。 このため、直近の3年間は23％の増収を達成したものの、その結果は芳しくなかった。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率におおよそ満足していることだろう。

見通しに目を向けると、同社に注目している6人のアナリストが試算した今後3年間の成長率は年率3.7％である。 これは、業界全体の年率1.0％の成長予測を大幅に上回る。

この情報により、富士通ゼネラルが業界と比較してほぼ同じP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

要点

富士通ゼネラルの株価は最近勢いがあり、P/Sが他の業界と同水準になっている。 一般的に、私たちは株価売上高比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

富士通ゼネラルのアナリスト予想を見てみると、その優れた収益見通しがP/Sを予想ほど押し上げていないことがわかる。 おそらく、収益予測の不確実性が、P/Sレシオを他の業界と一致させているのだろう。 このような状況は通常、株価を押し上げるはずだからだ。

あまり水を差したくはないが、富士通ゼネラルの注意すべき兆候を1つ見つけた。

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