細谷火工（東証：4274）の業績に対する市場の冷ややかさ

日本の株価収益率（PER）の中央値は12倍近いため、細谷火工 （東証：4274）のPER13.2倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受ける準備が整っている。

ホソヤ・パイロ・エンジニアリングは最近、実に速いペースで業績を伸ばしている。 好業績に陰りが見えると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 パイロエンジニアリングが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長はPERに見合うか？

Hosoya Pyro-EngineeringのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している時だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに141％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSが全体で64％上昇した。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すると、細谷火工のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

要点

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

ホソヤパイロエンジニアリングは、直近3年間の成長率が市場予想より高いため、現在予想より低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績に多少の変動があると考えているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 細谷火工の注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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