KHCリミテッド (東証:1451) の株価は、決算前後のセンチメントと一致している

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、KHC株式会社（東証：1451）のPER7.2倍は魅力的な投資対象である。(東証:1451)は、PER7.2倍と魅力的な投資対象である。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

昨年1年間、目に見える成長がなかったKHCの業績は、印象に残らないと言わざるを得ない。 印象の悪い業績が悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 同社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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KHCに成長はあるか？

PERを正当化するためには、KHCは市場の後塵を拝するような伸び悩みを示す必要がある。

振り返ってみると、昨年は前年とほぼ同じ収益を上げた。 それでも、直近の3年間はEPSが全体で9.5％増と、まずまずの伸びを示した。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算ベースで同社の魅力が著しく低下していることがわかる。

これを考慮すると、KHCのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄にしがみつくことに抵抗があったようだ。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

予想通り、KHCの3年間の業績動向は、現在の市場予想より 悪く、低PERの一因となっている。 今のところ、株主は将来の業績がうれしいサプライズを もたらすことはないだろうと、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来大きく上昇するとは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな会社にもあるものだが、 KHCには4つの警告サイン （うち2つは私たちを不安にさせる！）がある。

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