リバロ（東証：9245）の利益は、彼らが達成できることのベースラインに過ぎないと考える

株式会社リバロ（東証：9245）が最近発表した堅調な決算に、投資家たちは圧倒された。 我々は、いくつかの分析を行い、利益の数字の下にいくつかの慰めの要素を発見した。

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企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生率を「FCF以外の利益率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、発生率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠がいくつかあることである。

2024年6月までの12ヵ月間で、リバロは-0.73の発生比率を記録した。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは6億3,100万円で、法定利益の3億3,800万円を大きく上回っている。 リバロのフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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Liveroの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、Liveroの発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの強い変換を示しており、これは同社にとってプラスである。 この観察に基づき、我々は、Liveroの法定利益が実際にその潜在的利益を過小評価している可能性があると考える！ その上、同社の一株当たり利益は昨年、極めて目覚しい成長を遂げている。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠である。 ビジネスとしてのLiveroについてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 当社の分析では、Liveroに2つの警告サイン（1つは無視できない！）を示しており、投資する前にそれらを見ることを強くお勧めする。

今日は、Liveroの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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