株主は和ごころ（東証：9271）の利益を超えるいくつかの要因に注意すべきと考える

投資家は株式会社和ごころ（東証：9271）の最近の決算発表に失望した。 我々はいくつかの分析を行い、投資家はいくつかの弱い基礎的要因を懸念しているのではないかと考えた。

和ごころに関する最新の分析をご覧下さい。

和ごころの収益にズームイン

財務オタクなら既にご存知だろうが、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価する重要な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社ということになる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 特に、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的証拠もある。

2024年12月までの1年間で、和ごころの発生率は0.43であった。 つまり、フリー・キャッシュ・フローは利益よりかなり弱い。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスだ。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは1億4,200万円で、利益3億9,800万円を大幅に下回っている。 昨年、和ごころのフリーキャッシュフローはマイナスであったため、1億4200万円の改善は歓迎すべきことである。 とはいえ、話はまだ続く。 未払金比率は、少なくとも部分的には、法定利益に対する異常項目の影響を反映している。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、和ごころのバランスシート分析にジャンプします。

異常項目の利益への影響

発生比率を考慮すれば、過去1年間に3200万円の特別項目が和ごころの利益を押し上げたことは驚くにはあたらない。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく貢献すると、時に私たちの情熱は冷める。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年に異常項目が利益を押し上げたとしても、翌年は同じことが繰り返されないことが多い。 その名前からして、驚くにはあたらない。 そのような異常項目が今年も現れなかったと仮定すれば、来年は（事業の成長がなければ）減益になると予想される。

和ごころの利益について

まとめると、「和ごころ」は特別損益で増益となったが、フリーキャッシュフローでは紙面利益に及ばなかった。 上記の理由から、和ごころの法定利益を一瞥しただけでは、基礎的なレベルでは実際よりも良く見えるかもしれないと考える。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例を挙げよう：Wagokoroが注意すべき4つの警告サインを発見した。

この記事では、利益数字の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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