寺崎電気株式会社(東証:6637) 40%下落後、割安に見えるが、魅力は十分ではないかもしれない

寺崎電気株式会社(寺崎電気（TSE:6637）の株主は、株価が40％下落し、前期の好業績を帳消しにするような大荒れの月となったことを喜ばないだろう。 実際、最近の下落により、過去12ヶ月間の年間上昇率は9.5％と比較的落ち着いている。

株価が大きく下落したにもかかわらず、寺崎電気の株価収益率（PER）5.2倍は、約半数の企業がPER14倍を超え、PER21倍を超えることさえよくある日本の市場と比べると、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要である。

寺崎電気は、このところ他社を凌駕する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できる。

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成長指標は低PERについて何を語るのか？

寺崎電工のPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、市場よりもはるかに業績が悪いことである。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が71％増加した。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で83％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率9.2％減となり、低迷が予想されている。 市場が年率9.6％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

これを考えると、寺崎電気のPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的にPERの安定につながるとは考えにくい。 収益性が改善しなければ、PERはさらに低下する可能性がある。

寺崎電気のPERから読み取れること

寺崎電気のPERは、最近の株価と同じくらい低水準に見える。 一般的に、株価収益率は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用するものである。

寺崎電気が低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 現段階では、投資家は PER を引き上げるほど業績が改善する可能性が高くないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 寺崎電気には2つの警告サインが ある。

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