フジテック (東証:6406) の株価が示唆するリスク

株価収益率（PER）25.5 倍のフジテック株式会社（東証:6406）。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、フジテック（東証：6406）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

フジテックはここ数年、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

フジテックのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、フジテックは昨年、一株当たり利益を59％増加させた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で48％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率6.2％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測より大幅に低い。

これを考えると、フジテックのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くはフジテックの業績が好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

フジテックのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

意見をまとめる前に、フジテックの注意すべき2つの兆候を発見した。

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