栗田工業（東証：6370）は負債が多すぎる？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 栗田工業（東証:6370）は、負債が多すぎる。(栗田工業（東証：6370）の貸借対照表には負債がある。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

栗田工業の最新の分析を見る

栗田工業の負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、栗田工業の2024年9月時点の有利子負債は707億円で、1年前の765億円から減少している。 一方、現金は518億円あり、純有利子負債は約189億円となる。

栗田工業のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が1,100億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1,009億円ある。 一方、現金は518億円、1年以内に回収予定の債権は1,304億円ある。 一方、現金518億円、1年以内の売掛金1,304億円は、現金と売掛金（短期）の合計より負債の方が288億円多い。

上場している栗田工業の株式価値は6,409億円であるため、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを注視することをお勧めする。

当社では、利益に対する負債水準を知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を考慮する。

栗田工業のEBITDAに対する有利子負債比率は0.24と低い。 そして驚くべきことに、純負債があるにもかかわらず、過去12ヶ月間、実際に支払わなければならなかった利息よりも多くの利息を受け取っている。 つまり、鉄板焼きの名シェフが調理をするように、同社は負債をうまく処理できるのだ。 また、栗田工業は昨年、EBITを14％増加させ、負債をより扱いやすくしている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、栗田工業が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間で、栗田工業が創出したフリー・キャッシュフローはEBITの5.1％であり、このパフォーマンスはあまり芳しくない。 私たちにとって、これほど低いキャッシュ・コンバージョンは、負債を解消する能力について少し妄想を掻き立てる。

当社の見解

嬉しいことに、栗田工業の利子補給率は高く、有利子負債を上回っている。 しかし、栗田工業のEBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算は逆効果であることを認めざるを得ない。 以上の要因を総合すると、栗田工業は有利子負債をかなり楽に処理できる。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率（ROE）を高めるが、その分リスクも高くなる。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるため、栗田工業に興味がある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。