荏原製作所（TSE:6361）の26％の株価上昇は何を物語っているのか？

荏原製作所（TSE:6361）の株主は、株価が先月26％上昇したことを喜んでいるに違いない。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が82％上昇しているのは心強い。

株価が急騰しているため、荏原の株価収益率（PER）16.6倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下もよくある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の荏原は、他の企業よりも収益が急速に上昇しており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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荏原の成長トレンドは？

荏原製作所のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

直近1年間の収益成長率を検証すると、同社は30％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で109％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しについては、同社に注目している8人のアナリストの予測では、今後3年間は年率5.5％の成長が見込まれる。 市場予想が年率9.5％成長であるため、同社は減益決算となる。

この情報により、荏原が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

荏原のPERから何を学ぶか？

荏原製作所株は正しい方向に押し上げられたが、PERも上昇している。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

荏原製作所のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが、高いPERに影響を与えていないことがわかった。 今現在、予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

例えば、 荏原製作所には2つの警告サイン （および 無視できない1つ）が ある 。

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