太陽工機株式会社（東証：6164）のPERから学べること

太陽工機株式会社（東証:6164）の株価収益率（PER）20.8倍は、約半数の企業がPER13倍割れ、さらにはPER9倍割れもザラである日本の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

太陽工機は確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場をアウトパフォームできると考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

太陽工機のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに優れたパフォーマンスを発揮する企業の典型的なものであろう。

昨年度の利益成長率を検証してみると、同社は36％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で50％上昇している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想10％と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

これを考慮すると、太陽工機のPERが他の企業の大半を上回っているのは理解できる。 おそらく株主は、今後も取引所を出し抜くと思われるものを手放したくないのだろう。

太陽工機のPERに関する結論

一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好む。

太陽工機のPERが高水準を維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で株価が近い将来に大きく下落することは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、今回判明した太陽工機への2つの警告サイン（1つは少々不愉快！）を知っておくべきだろう。

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