株式会社ダントーホールディングス（東証:5337）の一部の株主は、株価が30％ポンドを取るように出口を探す

何かが起こるのを待っていたダントーホールディングス（東証：5337）の株主は、先月30％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在25％の株価下落の上に座っている。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本のビル業界の半数近くがPER（株価収益率）0.5倍を下回っている現状では、PER3.1倍のダントーホールディングスは研究する価値のない銘柄とみなされるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるのかどうか、もう少し掘り下げてみる必要があるだろう。

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ダントーホールディングスの最近の業績は？

ダントーホールディングスの直近1年間の収益成長率は、多くの企業にとって許容範囲を超えている。 おそらく市場は、この適切な収益実績が短期的に業界を打ち負かすと予想しており、そのためにP/Sが維持されているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

アナリストの予測はないが、ダントーホールディングスの業績、収益、キャッシュフローに関する無料 レポートをご覧いただければ、最近のトレンドが同社を将来に向けてどのように仕向けているかがお分かりいただけるだろう。

収益成長指標は高いP/Sについて何を語っているか？

P/Sレシオを正当化するためには、ダントーホールディングスは業界を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに異例の18％増をもたらした。 売上高も3年前に比べて7.3％増加したが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 つまり、その間に同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。

これは他の業界とは対照的で、今後1年間の成長率は5.1％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

この点を考慮すると、ダントーホールディングスのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続は、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

これほど強い株価下落の後でも、ダントーホールディングスのP/Sは業界の中央値を大きく上回っている。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。

ダントーホールディングスを調査した結果、3年間の収益トレンドの悪さは、現在の業界予想よりも悪く見えることから、P/Sが思ったほど損なわれていないことがわかった。 高いP/Sレシオと並んで、業界より低い収益成長が観察される場合、株価が下落するリスクが大きいと想定され、その結果、P/Sレシオが低下することになる。 中期的な業績が大きく改善しない限り、P/S レシオが適正な水準まで低下するのを防ぐのは難しいだろう。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、ダントーホールディングスの注意すべき兆候を2つ挙げて みた（ 1つは深刻な可能性がある）。

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