積水化学工業（東証:4204）の業績は好調だが、注意すべき他の要因もある

積水化学工業株式会社（東証：4204）の堅調な決算報告は、同社の株価を動かすには至らなかった。 当社の分析によると、これは株主がいくつかの懸念材料に気づいたためかもしれない。

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異常な項目は利益にどのように影響するか？

積水化学工業の利益を法定数字以上に理解したい人にとって重要なのは、過去1年間の法定利益が90億円相当の異常項目によって増加したことだ。 増益は好ましいが、異常項目が大きく寄与している場合、我々は少し慎重になる傾向がある。 何千もの上場企業の数字を計算したところ、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多いことがわかった。 このような異常項目による押し上げが「異常」と表現されることからも、それは予想されることである。 そのような異常項目が当年度に再び現れないと仮定すれば、来期は（事業の成長がない限り）減益になると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのかが気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性をインタラクティブなグラフで見ることができる。

積水化学工業の収益性についての見解

積水化学工業の法定業績は、大きな特別項目があるため、継続的な生産性をきれいに読み取ることはできないと考える。 従って、積水化学工業の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、その一方で、一株当たり利益は過去3年間、極めて目覚しい成長を遂げている。 もちろん、同社の業績を分析するといっても、まだ表面をなぞっただけであり、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 収益の質も重要だが、現時点で積水化学工業が直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 どんな企業にもリスクはあるが、積水化学工業について知っておくべき1つの警告サインを見つけた。

このメモでは、積水化学の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「マネー・フォロー」が好きな人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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