日ッソプロニティ株式会社(東証:3440) 26%の急落後、見た目ほど割安ではないかもしれない

日ッソプロニティ株式会社(日産プロニティ株式会社（東証：3440）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で26％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は13％下落した。

これだけ株価が下がっても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が14倍以上であることを考えると、PER10.2倍の日ッソプロニティは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

一例として、日ッソプロニティの業績はここ1年で悪化しており、決して理想的とは言えない。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体を下回らないように十分な業績を上げないと考えているため、という可能性もある。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。

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日ッソプロニティに成長はあるのか？

NISSO PRONITYのPERのような低PERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだ。

振り返ってみると、昨年は71％の減益という悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを73%も成長させることができた。 ということは、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたということだ。

今後12ヶ月の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

このような情報により、日ッソプロニティが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

日ッソプロニティのPERから何がわかるか？

日ッソプロニティの最近の株価の低迷は、PERを他社より引き下げている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

日ッソプロニティの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 日ッソプロニティの注意すべき4つの兆候 を見つけた。

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