ラサ・コーポレーション（東証:3023）の低位PERは好機を示唆するかもしれない

日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくないことを考えると、株価収益率（PER）8倍のラサコーポレーション（東証:3023）は現在、強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

一例として、ラサの業績はここ1年で悪化しており、決して理想的とは言えない。 残念な業績が続く、あるいは加速すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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ラサの成長トレンドは？

ラサのPER（株価収益率）は、限られた成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業にとって典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは3.3％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間のEPS成長率は合計で38％という素晴らしいものであった。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということが確認できる。

興味深いのは、他の市場も同様に今後1年間で9.8％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。

これを考慮すると、ラサのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の状況からは想像できないほど弱気で、販売価格の低下を受け入れているようだ。

ラサのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定している。

ラサの直近3年間の成長率は市場予想と一致しているため、現在ラサのPERは予想より低い。 平均的な収益が市場並みの成長を示している場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。

投資リスクは常につきまとうものである。私たちは ラサで1つの警告サインを確認した。

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