コムシスホールディングス (TSE:1721) の投資家は予想より悲観的ではない

日本の株価収益率（PER）の中央値は14倍近いため、コムシスホールディングス （東証1部1721）のPER13.8倍には無関心を感じてもおかしくない。 とはいえ、投資家が明確なチャンスや大きなミスを見過ごす可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

COMSYSホールディングスは、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好調な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長はPERに見合うか？

COMSYS HoldingsのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している場合だけである。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を30%も伸ばした。 しかし、3年前と比較するとEPSは7.3％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間は年率2.9％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりかなり低い。

この情報により、COMSYSホールディングスが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

COMSYSホールディングスのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。

COMSYSホールディングスの予想成長率が市場全体よりも低いため、現在のPERは予想よりも高い。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

会社のバランスシートは、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 コムシスホールディングスのバランスシート分析（無料）を通じて、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。

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