低調な業績が郁洋（東証：7273）の低PERを牽引している

PER（株価収益率）5.9倍は、PER15倍以上の企業が約半数を占め、PER23倍以上の企業もざらにある日本市場と比較すると、今は買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

例えば、ikuyoLtdの最近の業績の後退は、考える材料になるだろう。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないように十分な業績を上げないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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成長指標は低PERについて何を語るのか？

ikuyoLtdのようなPERが合理的であるとみなされるためには、企業が市場をはるかに下回らなければならないという固有の前提があります。

昨年度の決算を振り返ってみると、1.0％の減益であった。 残念ながら、3年前のスタート地点に戻ってしまった。 つまり、この間の利益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。

これは他の市場とは対照的で、来年は9.7％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

この情報により、ikuyoLtdが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。

ikuyoLtdのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

我々は、ikuyoLtdが低PERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い市場予測よりも低いという弱点があることを立証した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 イクヨクルーの3つの注意 点を挙げてみた。

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