安永コーポレーション (東証:7271) の株価28%下落は、センチメントが収益にマッチしていることを示す

一部の株主を悩ませることに、安永コーポレーション（東証：7271）の株価はここ1ヶ月で28％も下落し、同社にとってひどい状況が続いている。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるものであり、その間に52％の損失を被ったことになる。

これだけ株価が下がっても、PER（株価収益率）7.2倍という安永の株価は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業も普通に存在する日本の市場と比べれば、まだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

一例として、安永の業績はここ1年で悪化しており、理想的とは言えない。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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安永の成長トレンドは？

安永のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは、50％減という残念な結果であり、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、その間にEPSの成長は事実上皆無に等しく、3年前のスタート地点に戻ってしまった。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

今後12ヶ月間の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

この点を考慮すれば、安永のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄にしがみつくことに抵抗があるようだ。

最終結論

安永の株価が軟調なのは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意したい。

安永が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想より低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

とはいえ、我々の投資分析では、 安永は5つの警告サインを示して いる。

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